近日，知名做空机构Citron连续发了两条推文，称威来股价超出合理区间，股价应“减半”，目标价为25美元。消息一出，受“空头”消息影响，威来、理想、小鹏股价纷纷暴跌，中止了前几天的上涨势头。
看了这样的新闻，很多人可能会有疑问，“香橼”是谁？只发两条微博，三家公司的股价就能跌？之前风起云涌的威来汽车真的有明显的缺点吗？
Citron Research是什么公司？
Citron Research是犹太人andrew left创立的一家小公司，只有一名正式员工。这个成立12年的小机构，已经发布了150多份做空报告，6年时间里攻击了20家中国概念股公司，其中15家股价下跌超过66%，7家退市。
香橼等做空机构通常采取以下方法：一是深入调查中美财务审计差异造成的漏洞，主要包括虚假销售收入，二是检查企业高管的不当行为，三是监控企业是否符合程序，并按规定定期向监管部门和公众投资者报告。在特定情况下，这些方法几乎从不失败。就是这么一个小公司，让中国三大新能源汽车厂商的股价同时下跌。
Citron做空威来的原因是什么？
香农做空威来汽车主要有三个原因：
首先，特斯拉目前在中国只有一款车型，是Model 3，但是很快会推出一款SUV，也就是y型，所以会和威来汽车正面竞争。目前威来主要销售纯电动SUV和威来ES6。而且Y型的预计售价可能只有27.5万元起，所以价格甚至低于ES6和ES8，那么威来汽车将面临非常困难的局面。
其次，Citron认为威来汽车估值过高，从销量推断。目前威来汽车的估值是未来12个月销售额的17~18倍。但是特斯拉只有九倍。双方差距很大。另外，威来汽车在中国新能源汽车市场的市场份额非常低，特斯拉的销量是威来的两倍多。特斯拉在美国市场的纯电动汽车份额接近50%。所以投资机构高估了威来汽车。再次，Citron认为“现在买威来股票的人，不是在赌公司本身或者公司的潜力，只是在买三屏跳来跳去的交易代码”，也就是投机。香农还表示，“有更好的方式押注中国汽车市场的电气化转型。现在是获利并找到下一个颠覆性技术的时候了。”
如何看待citron做空威来？
很多人看到“做空”这个词，或多或少都有些担心，以为“瑞幸咖啡”不久前也是一家做空中国的公司。但我们不能混淆这两者。只要不是因为虚假交易，虚假数据，没有不当行为，威来汽车不需要太恐慌。
近日，以威来、小鹏、Ideal为代表的新造车动力公司股价大涨，这是利好销售数据造成的。8月，威来汽车实现正毛利率，达到8.4%。超过市场给出的2.98%的市场预期。前三季度，威来汽车累计交付量达到26375辆，超过去年全年，连续七个月完成同比增长。正是因为这一系列利好消息，威来的股价一路飙升。
所以，目前威来汽车最重要的是坚持目前的增长势头，尤其是Y型上市后，才能有对策。否则，如果Y型27万元起价，真的会成为威来汽车最大的威胁。因为不管服务多好，威来都可以换电，但是在价格上，这些还是不堪一击的。
