2020年11月2日，华海转债发行，建议积极申购。
转债信息
评级：AA评级，可转债评级越高越好。
发行规模：18.43亿，规模一般，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，80%，条件严苛。
转股价值：
华海药业周五收盘价33.69，转股价34.66，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/34.66*33.69=97.2，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。
到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.5+1+1.5+1.8+110=115.1，票面利息低。
纯债价值（最底线）：
按中债企业债测算AA级别6年期即期收益率4.8164%，纯债价值简化计算86.8，纯债价值尚可。
正股分析
浙江华海药业股份有限公司是一家主要经营原料药、医药中间体、制剂的生产和销售的公司。公司的主要产品有普利类、沙坦类等高血压原料药。
公司是国内首家通过美国FDA制剂认证的企业，在国际GMP认证、制剂以及原料药的海外注册、国际合作等领域处于国内同行业领先地位。
此次发债属于AA评级，违约风险较低。筹资用途主要用于年产20吨培哚普利、50吨雷米普利等16个原料药项目、生物园区制药及研发中心项目、补充流动资金。
公司国外营收占比超60%，是目前中国少数能够进行大规模、商业化制剂生产及出口欧美市场的制药企业。
我对华海药业最初的印象还是2018年的华海药业缬沙坦含致癌杂质事件，虽然影响了公司营收，但事后很多人分析，这个事件长期结果是华海药业把行业内其他中小竞争企业出清了一波。
综合而言，公司的成长性有所加强，盈利能力增强，现金流能力恶化，但行业发展前景不错。因而，建议申购。
申购建议
它对应的股票是华海药业，属于化学制药行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入和净利润稳步提升，而且公司盈利能力较强。当前PE为54.5，处于历史正常估值区间，比同行估值较低。转债评级优秀，综合考虑，建议申购。
