10月份天然橡胶期货主合约价格一路上涨，最终收于3330元/吨，为近四年来最大单月涨幅。但橡胶价格大幅上涨，回调相当剧烈。
进入11月后，天然胶期货高位大幅回调，资金逐渐撤出。01合约持仓减少，导致实际情况与实际情况的比例下降，资金炒作告一段落。短短两周内，价格从最高价16635元/吨降至14000元/吨左右，最低价一度达到13780元/吨。经过一番惊心动魄的波动，分析表明，天然胶市场的熊市周期即将结束。目前橡胶市场的剧烈波动或前期牛市的预演将使天然橡胶市场的高波动成为常态。
首先，受上半年疫情影响，第一季度天然橡胶市场出现恐慌性下跌。3月份国内天然橡胶现货价格跌破万元/吨重要价格关口。幸运的是，4月份以后，我国疫情得到了很好的控制，国内轮胎企业的开工率也只是在第一季度短暂的暴跌之后才迅速回升，为天然胶价格上涨创造了有利条件。但国内疫情转好，海外疫情越来越严重，国内轮胎企业需要在开始复苏的第二季度面临出口大幅下滑的问题。整个第二季度，天然橡胶价格在低位区间震荡，并停止上涨。
进入第三季度后，轮胎出口数据也开始明显改善，国内商用车销售继续火爆，全钢轮胎运营率攀升至70%以上的高水平。商用车销售的火爆导致国内全钢轮胎配套市场需求大幅增加，烟草薄片橡胶市场首先感受到供应紧张的氛围。正常情况下，中国的卷烟胶进口量在20万吨至30万吨之间，但2019年中国的卷烟胶进口量仅为16万吨左右。
2020年上半年，受疫情影响，我国卷烟胶进口量进一步下降。在卷烟胶库存相对紧张的情况下，下游轮胎配套需求爆发，点燃了卷烟胶的上升热情。7月份，泰国3号卷烟胶在上海含税价格仍为12400元/吨，到9月底已攀升至16300元/吨。在10月份暴涨的市场中，国内烟草薄片胶价格一度突破2万元/吨大关，达到最高值2.05万元/吨。虽然国内的全乳胶和标准20橡胶库存没有烟草薄片橡胶那么紧张，但是国内的天然橡胶价格也在10月份走出了一波爆发式的上涨，摆脱了低位区间。
