今天购买了强势可转债，转换价值101.69，规模8.5亿/评级AA-。
发行条款
1.债券评级：AA-，江苏常州民营企业(较低评级)
2.发行规模：8.5亿(规模较小)
3.票面利率：0.4%，0.6%，1%，1.5%，2%，13%(含2%)，共18.5%(利率尚可)
4.股价下调：30~15~85%(相当满意)
5.强行赎回：30~15~130%(相当)
6.有条件转售：2~30~70%(满意)
7.脱机或不脱机：无
8.初始转换价格：18.98
9.当前换算值：约101.69
10.在线订购代码：370429
11.配售代码：380429，每股配售1.6496元可转换债券，60股可配1股(100元)
12.胜率：单个账户的最大值约为0.01
13.上市价格：116左右(按目前市场人气和转换价值估算)
实证股票分析
光引发剂(包括光敏剂、光酸产生剂等。)并且光致抗蚀剂树脂用于光致抗蚀剂。主要产品有PCB(干膜光刻胶)、LCD、半导体光刻胶化学品。
PCB营收占比29.7%，LCD占比23%左右，半导体光刻胶占比仅3.75%。
全球PCB光刻胶主要材料供应商，国内替代趋势持续加强，公司PCB光刻胶专用化学品市场份额稳定。主要竞争对手：台湾黄游有限公司、德国巴斯夫、日本黑金化工有限公司.
LCD光刻胶专用化学品是生产彩色光刻胶和黑色光刻胶的关键材料，是制备彩色滤光片的核心材料。彩色滤光片是液晶显示器中实现彩色显示的关键器件。主要竞争对手德国巴斯夫和日本阿德卡
主要客户是下游光刻胶制造商：长兴化工、朝日Kasei、日立化工、住友化工、JSR、东京电力、三菱化工、LGC、三星SDI等。
近三年收入增长16%，电子化学品技术壁垒高，毛利率保持在40%，净利率在17、18%的水平；2019年产能利用率基本保持在80%以上，整体产销率较好。今年上半年，受疫情影响，公司产能利用率大幅下降。
可转换债券市场具有高估值、中等市值、高灵活性和可接受的资格，因此增加了光致抗蚀剂(景瑞可转换债券)。
采购建议
专用于购买。转换值可以接受，6年的票面利率可以接受。最重要的是“卡脖子”光刻胶的概念。
当第一只“光致抗蚀剂”可转债——景瑞可转债发行时，布拉夫就已经分析了光致抗蚀剂的重大战略意义。光刻胶主要用于微电子领域的精细电路图形加工，是微制造领域最关键的材料之一。近年来，它已经成为决定半导体芯片制造水平的关键原材料。
虽然中国已经成为半导体生产大国，但是光刻胶仍然是中国无法解决的“瓶颈”技术。特别是LCD用的光刻胶几乎都是进口的，核心技术几乎完全被日本企业垄断。
看看景瑞可转债的表现，就能知道市场对光刻胶的追求。景瑞可转债去年9月26日上市，至今最高价428。强可转债的光刻胶概念比景瑞可转债更真实，市场前景还是可以预期的。
