临近年底，各大券商机构2021年投资策略报告陆续发布。根据招商局证券、中信证券、CICC明年的市场展望，a股从今年第四季度到2021年上半年仍处于典型的恢复期。内需拉动的复苏进一步深化，新“十四五”计划带来的红利将继续释放，新制造、新消费将成为布局重点。
结构性复苏市场仍在继续
从整体策略来看，许多券商对明年的市场普遍持中立或乐观态度。高盛(Goldman Sachs)关于2021年中国股市战略前景的最新报告预测，沪深300指数将上涨15%。
华西证券首席策略师李丽凤认为，考虑到改革红利的释放、上市公司业绩的结构性亮点等诸多因素，预计明年a股指数将从估值驱动转向业绩驱动，上证综指预计在3200-3800点之间。太平洋证券还认为，2021年a股将从估值驱动转向业绩驱动。预计2021年上证指数的最高区间为3500 -3800点，上证指数的最低区间为3000点。
中信证券预测，明年a股市场将分为三个阶段，即轮换缓慢上升期、平静期和共振上升期。具体来说，从除夕到明年第二季度，市场将处于缓慢增长期。这期间国内基本面明显修复；由于宽松的宏观货币环境和高政策事件密度，海外基本面预计市场势头强劲。从第二季度中期到第三季度，市场整体处于平静期。在此期间，基本面预期得到充分修正，国内外货币政策正常化成为关注焦点，整个市场登记制度改革落地，市场相对平静。进入第四季度，市场将进入共振上行期。
从资本来看，中信证券预计明年a股净流入7000亿元，主要来源于公募、保险和外资。目前，银行理财产品正处于变轨阶段，发行股权公募的渠道依然活跃，预计年净流入8000亿元。CICC的王汉峰战略团队也预测，2021年新增公募基金规模可能与今年大致持平，为股市带来约6000亿元至7000亿元的增量资金。
