美国大选风险逐渐减弱后，随着新冠肺炎疫苗的进展和海外金融刺激的乐观预期，各种有色金属纷纷突破，作为有色金属风向标的铜更是异军突起。伦铜从11月初的6700美元/吨涨到7300多元/吨，涨幅近10%；11月中旬，沪铜也突破了5个月的箱型震荡，冲上5.5万元/吨左右。展望未来，短期宏观层面和基本面的共鸣以及矿端供应紧张都会带来收益，所以铜价的上涨趋势并没有结束。
宏观平面和基本平面之间的共振
沪铜当月的突破与宏观和微观层面的共振密切相关。宏观层面，美国大选结果落地，全球风险偏好明显修复，海外股市均大幅上扬。拜登的政策目标承诺了大量基础设施投资计划，这增强了市场对财政刺激的乐观预期。此外，虽然海外疫情严重，但辉瑞牵头的疫苗测试在月中取得突破，增强了海外经济复苏的预期。在全球流动性宽松的背景下，通胀逻辑再次主导市场，有色工业产品领涨。从微观层面来看，国内社会精铜库存持续枯竭并大幅下降，现货溢价居高不下，下游家电、汽车产销蓬勃发展，表观消费处于景气区。此外，另一个重要的供应来源废铜很难补充，因为新的进口政策尚未完全实施。此外，国内商品的短缺导致精炼废料的价格差异保持在合理水平以下，客观上促进了精炼铜的消费。总体来说，多头可以说是占了天时地利人和。在宏观和基本面的配合下，铜价上涨是理所当然的事。
