自11月中旬以来，ICE棉花期货主合约已突破73美分/磅的整数关口，海运、保税、通关等报价也呼应上涨。然而，国内棉花期货的主合约CF2101未能站稳在14500元/吨。长短边仍在14000-14500元/吨区间“角力”，还存在“顶上限高，底上限底”的行情
截至11月25日，郑棉的有效预测仓库收入为8154，相当于约32万吨皮棉，远低于去年同期。当棉花市场未来仍然充满不确定性时，市场面临巨大的套期保值压力。只要有合适的位置，轧棉企业和贸易商都会积极对冲和控制风险。当棉花主合同达到14600元/吨时，就有了套期保值的空间，很多套期保值订单开始介入。
棉花期货合约CF2101在触及14600元/吨的位置后向下移动，未能突破此前15305元/吨的高点。虽然原油等大宗商品屡创新高，疫苗消息持续利好，但棉花短期上行势头有限，“顶上顶下”的波动趋势得以维持。为什么短期棉花期货价格难以有效突破14000-14500元/吨的区间？
一是11月中旬以后，棉纺织厂、服装企业、终端产品销售明显放缓，积仓现象反弹。江苏、山东、河北一些中小型纱厂减产甚至停产；
二是临近年末，中下游企业还贷压力上升，一般需要1-2个月才能还清终端产品销售款，增加了12月、1月棉花、棉纺织企业甩货的风险；
第三，欧美新冠肺炎疫情加剧，对全球经济复苏、贸易、运输和消费的影响不可低估。部分机构预计2021年上半年疫情防控仍不容乐观，金融市场、股市、商品期货市场充满变数；
四是随着郑棉继续盘整14500元/吨左右，一旦短期内预计不会反弹至15000元/吨以上，且年末销售和支付压力加大，预计郑棉有效预测和仓单将大幅增加；
