中信证券：a股全年处于缓慢增长期，顺周期主线有望持续到明年一季度
a股正处于多年缓慢增长的时期。未来，海外新的宽松措施预计将提振全球风险偏好，国内经济将继续稳步改善，政策将保持稳定。预计该机构年底的头寸调整将推动顺周期市场继续进入明年第一季度。
首先，为了应对年底补贴的下降，预计美国将在12月份扩大货币或财政刺激，进一步提振全球风险偏好，并加速年底外资持续增加a股。其次，预计11月份的经济数据将继续验证复苏趋势，12月中央经济工作会议的调整将保持稳定，实际的政策收紧最早将在2021年第二季度。第三，顺周期板块在这一年里仍然相对滞胀，但其相对繁荣强度的上升将促使机构在年底积极增加配置，进一步加强板块市场的可持续性。最后，预计这一轮顺周期板块的利润恢复高峰将出现在明年第一季度，从历史相对估值来看，各大顺周期行业的估值恢复空间仍然很大，板块行情延续到明年第一季度的可能性很大，新经济板块的相对利润增长优势预计将体现在2021年下半年。中信证券认为，在基本面不断改善的推动下，a股正处于缓慢上涨期，顺周期的相对繁荣和估值优势将进一步加强板块市场。
就配置而言，顺周期工业部门建议继续关注基本金属、能源金属和化学品；可选消费板块，前期保持持续推荐，重点关注家电、汽车、白酒、家居，以及疫情时代后已经恢复的酒店和景点；低估值板块，建议以经济、政策、利润为重点，共同催化银行；同时短期建议要注意医药板块龙头股集中挖掘后的估值修复机会。
海通证券：年底红包市场可预期，明年市场将进入牛市泡沫期
海通证券指出，整体而言，上证指数位于中轨上方，靠近上方的卖出线。创业板位于中轨下方。所以从格局上看，上证指数强于创业板指数。值得一提的是，上证50上周五上涨1.54%，突破2015年牛市高点，创下近12年新高。这种表现在近期盈利效果一般的环境下尤为抢眼。同样，沪深300指数明显强于其他综合指数。由于市场分化，对方会参与涨跌，难以形成合力。最典型的情况是一边螺旋上升，一边螺旋下降(就像2017年的上证50和创业板指数)。目前我们最想看到的是，强势一方可以带动弱势一方，从而扭转局面。无论下一步如何演变，随着震荡结构逐渐走到尽头，平衡都会以某种方式被打破。此时此刻，我们需要适度警惕，但同时我们仍然可以期待年底的红包市场。
在经济转型的背景下，我国的长期股权投融资时代已经慢慢开始，股权投资具有轨道化、主导化、制度化三大特征。长期股权时代和小牛熊周期并不矛盾。2021年，市场进入利润和情绪驱动的牛市泡沫期，也就是“股票”与人心共舞。a股是转型升级的牛，科技和内需是中期主线，sh
