随着巴西的作物季节即将结束，泰国的出口削减预计将大幅收缩，印度的糖出口补贴政策尚未公布，不利于该国的糖出口。自9月份以来，ICE原糖主合同持续走强，并于本月中旬飙升至过去9个月的15.66美分高点。但最近印度糖厂在没有出口补贴政策的情况下低价出口糖，导致糖价止涨退。
国内糖价不断偏离原糖。由于国内外糖原集中供给和消耗的短期减弱，白糖期货自国庆中秋以来一直持续下跌。主合同白糖期货价格已从5398元/吨的阶段高点下跌至5018元/吨，跌幅约7%。最近老糖逐渐进入清仓阶段，甘蔗有少量新糖，价格优，给糖价一定反弹势头。随后，糖价将随着供应增长和消费恢复之间的博弈而波动。国内糖将继续增加和减少进口，这将受到消费旺季重叠的推动。从中期来看，糖价仍有反弹势头。
自11月下旬以来，白糖期货主合同从1月向5月移动，期货和现货价格突破弱势格局，趋于稳定。未来糖价还有上涨的潜力吗？
全球宏观风险逐步释放
新冠肺炎新增肺炎病例继续创下世界新纪录，但疫情对经济的影响已明显小于上半年。各国仍然使用宽松的货币和财政政策来支持实体经济，以减缓疫情对实体经济的影响。美国大选基本落地，海外疫苗传来利好消息，全球宏观风险逐步释放，各国宽松的货币政策刺激需求，继续提振大宗商品价格。
印度出口政策不确定，全球基金看好原糖期货。
国际糖组织(ISO)11月季报下调2020/21年全球食糖市场产量预测，提高消费量，在此前预测短缺72.4万吨后，将供应缺口提高至350万吨。
