近期国内外棉花期货价格走势明显分化。在基金购买的推动下，ICE棉花不断创出新高，而国内郑棉期货在上涨中表现疲软，并一再上涨和下跌。虽然棉花期货仍在14500元/吨以上，但增长受到国内需求淡季即将到来、国内外市场价格差异大、国家储备购买棉花困难的限制。即使后期ICE棉花继续上涨，郑棉也将在之前15300元/吨的高点承受压力。
上周国际期货市场波动上涨。周一，ICE棉花期货受到新疫苗以及美国股市和大宗商品在外部市场上涨的推动。3月份的主要合约冲到了74.65美分/磅，每份合约延续了上周五的涨幅；接下来的两天，由于感恩节假期市场的强烈避险情绪，影响了买入和收盘的压力，市场下跌，交易冷清；周四感恩节放假休业；周五，在美国棉花合约数量大幅增加和美元指数下跌的影响下，期货价格再次上涨。3月份主合同周均价为73.10美分/磅，较前一周上涨1.23美分/磅，周五结算价为73.24美分/磅，较前一周五上涨0.28美分/磅，涨幅较前一周收窄。
在国内，上周的棉花期货受到消息的推动，延续了前一周的上涨趋势，在周三和周四下跌，并在周五恢复和增加头寸，达到之前的高点。主合同CF101周均价14452元/吨，较上周上涨200元/吨。国内现货和下游纺织企业新订单和交易疲软，企业采购意愿低。而配棉需要保持适当的购买，实际成交价格跟随市场波动上升。中国棉花价格指数(CC Index3128B)周均价为14574元/吨，上涨98元/吨，周五为14578元/吨，比上周五上涨47元/吨。
内部和外部价格差异很大
12月1日，国家将开始采购50万吨新疆棉花，原本预计会有有利影响，但目前可能会暂停采购和储存。“轮换期内，连续三个工作日国内外棉花价差超过800元/吨的，暂停交易。”10月15日以来，国内外棉花价差迅速拉大，最高达到1647元/吨，11月27日仍为1100元/吨，不符合轮换条件。
国内外棉花的价格差回到800元/吨以内。有两条路径：一是国内棉花滞涨，而ICE棉花继续上涨；二是国产棉大幅下跌，ICE棉小幅下跌或盘整。按照国内棉花涨到15300元/吨计算，涨幅超过5.3%，而ICE棉花需要涨7.3%，即79.2美分/磅，才能重启国家储备收购棉花。目前有点难。
