“预计在可预见的未来，股票将实现中等个位数的年化收益率，高于现金和债券。”在12月2日举行的电话媒体会议上，高盛投资战略集团亚洲区联席主管王胜祖表示。对于股票，高盛的态度比较积极，投资建议是：买。王胜祖对称。2021年，全球股市将迎来一个新的周期，这个周期的特点是高技术股票突出，周期股票盛开。
股市迎来了新的周期
最近，美国股市经历了两次明显的回调。自9月2日以来，标准普尔500指数指数已达到3588点的峰值，随后在9月初下跌10.6%，10月初又下跌8.9%。代表投资者对未来波动性预期的芝加哥期权交易所VIX指数从20的低点升至最近的41的盘中高点。与此同时，标准普尔500指数指数也从年初的12.3%的高位回落至2.8%。从那以后，市场越来越担心股市是否会进入类似或比年初更糟糕的熊市。
对此，王胜祖表示，虽然有一些因素值得担忧，但都是短期不确定性给市场带来的短期波动；从长远来看，投资者应该淡化短期波动，更多地关注经济基本面和标准普尔500指数的盈利能力。
高盛建议继续建立或维持股票配置。
王胜祖对美国明年的经济反弹表示有信心。美国将是疫情前唯一一个正增长的发达国家。与此同时，欧元区和日本的经济将会反弹，但仍不足以抵消今年的衰退。
他表示，美国经济将在明年下半年回到疫情前的水平，实现1.5个百分点的正增长。这个预测比零增长甚至负增长的市场共识更乐观。
“虽然疫情的发展导致股市冬季下行风险增加，但经济复苏的进程很有可能会继续，所以我们给出减持建议是不够的。特别是考虑到未来几个月财政支持会增加，疫苗也会给经济和社会带来更多希望。”王胜祖认为。
此外，企业利润将好于预期。截至目前，约有三分之二的标准普尔500指数公司发布了第三季度业绩，总体上超出市场预期19个百分点。13%的公司不仅利润和收入高于预期，而且还改进了未来几个季度的业绩指标。此外，个人收入和支出的增长率高于预期。所有这些都意味着经济复苏势头正在增强。
“可能已经处于持续多年的下一轮经济扩张周期的前期，股票收益率会高于现金和债券。”王胜祖说，这个新周期还呈现出一个特点，就是从鹤立鸡群到百花齐放。
王胜祖表示，投资者应密切关注市场风格的转变。过去一年，标准普尔500指数股市的反弹主要是由科技股推动的，其中最重要的是Facebook、苹果、谷歌、微软和亚马逊。对于标准普尔500指数剩余的495只股票，即使是未来的正常反弹和复苏，也足以支撑标准普尔500指数明年的回报率超过10%。市场可以预期，明年市场将从科技股反弹至周期股。
