2020年牛市结束了吗？十大券商最新策略
中信证券：a股缓慢上涨将持续到明年第一季度
a股正处于新年轮换的缓慢增长期。除了顺周期主线，年底前还可以关注两个子线：一是周期市场的扩散，从工业品涨价传导到其他经济修复但相对滞胀。品种；第二，在年底的机构博弈下，今年的领先板块和基金重仓的快速轮换。趋势上，国内外市场基本面临良好预期，a股缓慢上涨将持续到明年一季度。海外将进入疫苗接种阶段，经济复苏步伐将更加清晰；11月份国内经济数据继续改善，房地产投资和销售增长率预计将保持在较高水平。风格上顺周期性是缓慢上升期的主线，年底前可以关注两个子线的快速旋转，即周期性的市场扩散和制度博弈。
具体配置上，顺周期性的主线主要包括与工业品涨价相关的有色金属和基础化学品，以及家电、汽车、白酒、家居、酒店、景点等可选消费品。在周期性市场扩散方面，建议重点关注电子、汽车零部件、轻工等出口产业链中短期订单弹性和中期景气趋势的品种；以及优质地产蓝筹在金融地产估值还原中的契机。在年底前的机构游戏方面，在“营收战”下，游戏资金有望在今年流入强势板块；在“规模战”下，预计公募基金不会轻易减仓，其尴尬股将继续受益于基金的新发展。建议注意医药、新能源、餐饮的快速轮换，常年强势，前期调整。
海通证券：牛市还没完，中短期大金融已经补上了
表现还在，牛市还没完，现阶段没必要畏高。目前的牛市虽然持续了近两年，但涨幅并不大。历史上沪深300牛市的最低涨幅是137%，但这次只有73%。过去，牛市的顶部对应基本面和情绪的高点。这种基本面的回升会持续到明年下半年，情绪指标只会定位在牛市高点的60%。牛市模式没有改变。
中短期关注后周期的大金融，中长期牛市的主线是代表转型升级的科技和内需。
国泰君安证券：新年叠加春季风潮，市场有突破3500点的可能
市场仍处于3100-3500的震荡格局，短期震荡上行，市场对经济增长预期的进一步修正是核心动力。上证指数3100-3500点的波动格局将持续到2021年年中，但短期内有可能突破3500点，而市场对经济增长预期的向上修正是核心动力。
11月国内PMI数据超出预期，海外耶伦上台加速全球经济预期上升。在内外共鸣下，市场进一步修正了经济增长预期。但在上行过程中，还是要警惕风险偏好的短期扰动。目前，在流动性格局稳定、利率区间波动的情况下，中美关系的复苏小于预期，将取代流动性紧缩的预期，成为抑制风险偏好的重要力量。总体而言，市场对经济增长的预期向上修正，金融周期的绝对回报机会推动指数触及上边缘。在此期间，我们应该防止干扰c
