随着2020年底的临近，面对业绩排名的激烈压力，已经达到3400点“高”水平的a股再次进入敏感区。一些基金经理在锁定收益、避险的情绪下，已经开始谨慎做空。
“银行开始急剧上升。这不仅是对经济复苏的全面回应，也意味着行业轮换即将结束。从风险收益率来看，短期内没有特别有前景的行业方向。”日前，一向说话谨慎的某银行基金股权投资总监发表文件称。
巧合的是，另一只今年迅速上涨的私募基金也发出了——“见顶”的预警。“根据大A的历史特点，离反弹高点不远的概率很大。所有扇区一起跌一次，然后看到真正的大底。”
大盘有涨有跌，多头和空头的差价很常见。但是最近几个一向谨慎看好市场的基金经理急转直下，却有些变态味道。不过，短期的谨慎并不妨碍他们对2021年市场的预期。
公共投资总监：“行业轮换即将结束”
在a股市场浸淫多年的投资者，早就自带了滤镜来阻隔噪音。尤其是指数逼近重要门槛时，长短观更是层出不穷。但是有一种声音，他们却要特别注意——，那种平时沉默却突然发出声音的人。
“最近，我们发现，在今年的行业轮换顺序中，只有银行和房地产行业没有启动。一周前，银行开始大幅上涨。这不仅是对经济复苏的全面回应，也意味着行业轮换即将结束。”12月3日下午收盘后，某银行部门基金投资总监在某投资社区发布实名消息。
今年以来，擅长“行业轮换配置”的股权投资总监一直谨慎，很少发表看跌观点。今年上半年看好技术和增长，下半年看好风格转换和高分红的周期性股票。如他所料，煤炭、银行、军工等。在不久的将来有所增加，而家电、医药等。大幅下降。
在他看来，这轮上涨从今年开始经历了一个完整的循环。从疫情恐惧下的刚性消费属性的药品食品，到9、10月的中游制造，到11月的上游循环，再到最后的闭库。可以说，最近半年的行业轮换呈现出一种特别明显的规律性。
根据产业轮换规律，每次轮换既有相似之处，又反映了当时经济和社会的特点。但科技、新能源产业与经济周期的联动相对较弱，更多独立的产业规则发挥作用，相对不适合上述产业轮换规则。
年底谈市场，投资总监转向——。“从风险收益比来看，我认为短期内没有特别看好的行业方向。”尽管他很委婉，但他对市场的悲观态度仍然清晰可见。
