万顺转2:换算值96.0；市盈率1.2倍；期限6年，到期前年化收益率2.1%；债券评级为AA-；降低转换价格的条件为(15/30 80%)；有转卖；没有保证。
基本情况
1.购买代码：370057。建议购买。
2.等级：AA-，等级低。
3.转换价格降低：(30，15，80%)，更严格；
4.发行规模9亿。可转换债券对股权的稀释率为21.42%。
5.收盘价折算值为95.99元，预计上市价格在113元左右。具体情况看股票上市前的表现。
6.原股东配售代码：380057。持有800股可以用1000元可转债配售，等等。
股权基本面：公司质地一般，盈利质量低，偿付能力中等。
汕头市万顺新材料集团有限公司成立于1998年，总部位于广东省汕头保税区，是一家集纸制品、光电产品、包装材料和功能薄膜加工、制造、研发以及铝箔生产和销售为一体的国家级高新技术企业。2010年2月，公司成功在深圳证券交易所创业板上市(股票简称：万顺股份；股票代码：300057)。创业之初，公司根据国家政策导向，抓住国家大力扶持环保包装行业的机遇，以市场为导向，以科技创新为动力，努力进取，逐步发展成为国内包装材料行业具有领先优势的龙头企业。公司登陆创业板以来，借助资本平台调整发展战略，确立了以中高档包装材料、铝箔包装业务、功能膜为“三驾马车”的多元化发展战略。
2019年，公司营收44.52亿元，同比增长6.797%，净利润1.34亿元，同比增长10.31%。今年前三季度营收36.23亿，同比增长14.63%，净利润5007万，同比增长-40.63%。
目前该单位机构认可度一般，行业排名24/42，近期无评级。
采购建议
万顺新材料收于5.99元，接近近两年的中位数；对应的PE是40.4倍，对应的PB是1.19倍，都在中间位置，股价的安全边际是可以接受的。发行人评级为AA-，预计债底值约76.3元，债底保护较弱；换算价值95.99元左右，可以购买。
