12月14日，上交所、深交所发布了新的退市规则(征求意见稿)，从金融类、交易类、规范类、重大违法类入手，更新了退市相关指标。上市公司退市制度是资本市场的一项基本制度。2020年3月，新《证券法》正式生效，吸收科技创新板改革成果，不再对暂停和终止上市作出具体规定，而是交给证券交易所对退市条件和程序作出具体规定。在此背景下，两家交易所启动了新一轮退市制度改革。
相比美国(6%以上)和日本(2.7%)成熟市场的——退市率，a股退市率低一直被市场诟病。平安证券表示，2007年至2018年a股退市率不到1%。在登记制度改革下，市场也对退市机制的完善提出了更迫切的要求。关于此次改革，上交所相关负责人表示，要坚持以下改革思路：一是完善面值退市指数，增加市值退市指数，发挥市场优胜劣汰的作用。第二，提高金融类退市标准，努力成为一家空壳清算公司。第三，严格退出市场，减少规避空间。第四，简化退市流程，提高退市效率。
总体而言，新规退市指标进一步明确，但部分市场参与者认为退市财务造假标准过低，对造假企业的威慑力不足。在这样的新规定下，康美药业无法满足退市要求。该公司曾通过虚报收入300亿元人民币来实施监管处罚。北京一位投资银行家表示，金融欺诈指数引发市场争议，最终版本可能会相应修改。
新法规的要点
12月14日，上交所发布《上海证券交易所股票上市规则》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》 《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》 《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法》(以下统称新退市规定)征求公众意见稿。深交所也出台了相关法律法规。
这项新规定的亮点主要体现在四个方面：
一是财务指标方面，取消了原来单一的净利润和营业收入指标，增加了扣除前后净利润和营业收入均为负1亿元以下的合并财务指标。同时，实施退市风险预警后下一年度的财务指标交叉应用。
二、交易指标方面，将原面值退市指数改为“1元退市”指数，同时增加“证券交易所股票连续20个交易日每日收盘价低于人民币3亿元”的市值指数。
三是规范性指标方面，存在新信息披露、规范操作存在重大缺陷且拒不改正、半数以上董事不忠实半年度报告或年度报告、具体标准细化两种情况。
第四，在重大违法指标方面，在原有信息披露重大违法退市子类型的基础上，进一步明确退市财务舞弊的标准，即增加“根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。上市公司连续三年虚增净利润每年超过当年年报披露净利润的100%，三年虚增净利润总额达到10亿元以上；或者连续三年虚增利润额每年超过当年年报披露利润总额的100%，三年虚增利润总额达到10亿元以上；或者连续三年，资产负债表各科目虚假记载总额每年超过当年年报披露净资产的50%，三年累计虚假记载总额达到以上
