广义货币增速等于人民币贬值速度？
近日，中国人民银行公布的数据显示，2月末，广义货币(M2)余额203.08万亿元，同比增长8.8%，增速创下近两年来新高。而在1月末，广义货币（M2）余额202.31万亿元，同比增长8.4%，也是M2首次突破200万亿元。
围绕M2的讨论开始升温。其中有人发文称，中国2000年的M2是13.5万亿，20年后的今天，已经突破200万亿，货币总量增长了15倍，也就是说当年的1万块相当于现在的15万，而现在的15万只值20年前的1万块。
还有人说，对比过去四十年，中国M2年均增速高达15%，绝大部分的工业品、大宗商品、债券、银行理财的收益率都大幅跑输，只有少数一二线地价房价、医疗教育等服务类产品、股票市场上核心资产的收益率跑赢这台印钞机。
针对这些说法，专家表示，仅仅因为现在的货币总量相当于2000年的15倍，就直接将货币增速等同于贬值速度，而完全忽略了同一时期社会财富的增长，是犯了严重的逻辑错误，必须予以明确和纠正。
近些年来，类似的说法，包括由此认定“货币超发”的说法并不少见，也很容易在广大公众层面引起共鸣。事实上，货币总量的扩张受多重因素影响，是非常复杂的，不应该撇开各种影响因素，简单地用货币总量规模的扩张来证明“货币超发”，更不能将货币增速等同于物价增速。而提出“绝大部分的工业品、大宗商品、债券、银行理财的收益率都大幅跑输货币增速”，更是弄错了对比对象，也是根本不能成立的。
我们知道，1955年我国货币币制改革之后，国家长时间推行公有制计划经济，在这样的体制下，大量物资直接实施无偿的计划调配，货币与金融的功能与需求被严重削弱，大量的金融活动和金融交易被关停，所有金融活动全部集中交由中国人民银行一家办理（基于国际金融往来需要，对外保留了“中国银行”），人民银行实际上只是国家的“印钞机”和“出纳员”，货币金融的基础极其薄弱。在计划经济时代，我国货币总量长时间都低于经济总量（GDP）。
改革开放之后，计划经济转向市场经济，商品和劳务等社会资源更多地需要等价交换，资源货币化快速发展，对货币的需求自然会快速提高。特别是全面深化住房体制、教育体制、医疗体制改革，推动其产业化发展，以及加入WTO更加融入全球化之后，我国经济快速发展，可交易社会财富的规模快速扩张，必然要求货币供应大幅增长。
另外，我国金融长期以银行作为主体，全社会融资结构长期以银行贷款或债券投资等间接融资为主，直接融资所占比重远远低于发达国家一般水平。这种融资结构也对货币投放及货币总量产生深刻影响，因为直接融资不会派生货币，不会增加货币总量，只有间接融资才会派生货币、增加货币总量。
还有，世界各国的货币政策目标，都是追求一定正的通货膨胀目标（发达国家一般为1-2%，发展中国家一般为3%，特殊时期还会更高），通过保持一定的通货膨胀率（同时意味着货币一定程度的贬值压力），推动社会扩大投资和消费，减少货币储备，促进经济发展。这也是货币政策发挥作用的重要体现。在其他因素不变情况下，由于货币政策目标的实施，也会推动货币总量不断扩张。
正是在多重因素的共同作用下，我国广义货币总量增速必然是高的，突破整数位所花费的时间也会不断缩短：1956年货币总量175亿元，到1975年突破1千亿，1988年突破1万亿，1998年突破10万亿，2013年突破100万亿，2020年初突破200万亿。
实际上，我国货币总量增速近年来已大幅下降，已经从2015年的13.3%，下降到2016年的11.3%，进一步下降到2017、2018年的8.2%、8.1%。2019年尽管略微提高，达到8.7%，仍处于历史的低位。2020年1月末，尽管货币总量突破200万亿元，但同比增速也仅为8.4%，比上年末还低0.3个百分点。
专家认为，考虑到当前国际国内风险因素增多，经济下行压力加大，加之新冠肺炎疫情对经济增长带来新的冲击，更需要积极的财政政策和稳健的货币政策充分发挥作用，而此时业界出现“货币超发”等声音，实在是不合时宜。
从货币之王到市场弃儿 英镑百年贬值路
6月1日堪称英国经济的“重启日”。从这一天开始，英国英格兰地区学校逐步复课，部分零售业店铺陆续恢复营业，全国也开始允许不超过6人的小范围聚会。
在这一天，英镑也表现亮眼，收涨1.21%，兑美元报1.2492。
但对于英国来说，真正的考验才刚刚开始。早在5月7日，英国央行就警告，2020年英国经济可能遭遇300多年来最严重的衰退。经济学家和货币市场的交易员甚至预计英国央行会将利率降至零以下。
除了疫情的压力，摆在英国面前的还有已经开启的与欧盟的第四轮脱欧贸易谈判。6月5日，英国与欧盟就未来关系的第四轮谈判结束，各方未能打破僵局，核心问题仍未解决。
在疫情引发的经济放缓与“无协议脱欧”的双重风险下，英镑承受的压力不断升级。彭博社报道称，英镑的一路下滑令其成为4月份表现最差的G10货币，再次沦为“货币市场的弃儿”。
疫情在欧洲暴发以来，英镑经历了历史性暴跌，3月18日英镑对美元汇率一度跌破1比1.15的35年最低值。
百年贬值之路
英镑一直是国际主要储备货币之一，但150多年以来，英镑都呈现下跌的趋势—1864年1英镑值9.97美元，而如今只值大约1.24美元。
“过去一个世纪英镑兑美元基本上一直在大踏步地、一往无前地走下坡路。”牛津大学经济学副教授瑞·佩德罗·埃斯特维斯说。
在19世纪巅峰期，英国创造了20%的世界收入，控制全球出口40%以上，英镑是世界储备货币。不过从二战以来，英国国际政治经济地位全面被美国取代，曾经举足轻重的英镑便开启了长达百年的贬值之路。
在第一次世界大战期间，1英镑可兑换接近5美元。二战后，英国经济贸易实力遭到严重削弱，债务沉重。到了1960年虽然还有大约50%的国际贸易以英镑计价，但英镑却连续贬值，就连英联邦国家也不愿持有大量的英镑。
1944年，联合国国际货币金融会议在布雷顿森林召开，确定了以美元为中心的国际货币体系。自此，英镑作为世界结算货币的地位逐渐被美元所取代。1949年9月18日，英国政府被迫宣布英镑贬值30.5%，兑美元汇率由4.03骤降至2.8。
20世纪60年代，殖民地独立潮全面爆发，英镑承受着新一轮的压力。1967年11月19日，英国首相哈罗德·威尔逊宣布英镑自动贬值14%，兑美元汇率由2.8降至2.4。这对于政府一直声称会捍卫汇率的英国来说，无异于平地一声雷。
20世纪70年代，石油危机爆发，英镑兑美元汇率再贬至1.6的水平，在国际货币基金组织（IMF）出手后才短暂回升。
1990年，英镑加入欧元前身欧洲汇率机制（ERM），许多人都将此视为英国迈开步子融入欧洲的开端。但是事与愿违，此举只让英镑陷入更大的危机。
冷战后为了缓解通胀压力，德国政府因此决定提升利率，这给当时维持低利率的英国带来了很大的压力。美国著名的投资经理人乔治·索罗斯看准这个机会做空英镑，英国政府最终难以维持英镑对马克的汇率，因此撤出欧洲汇率体系。英镑兑美元自此降至1.5左右。
此后几年，英镑始终没能积极反弹。随着2008年金融危机的爆发，美元再度成为避风港，英镑兑美元一度跌破1.4。虽然之后伴随着美国展开的三轮量化宽松（QE）政策致使美元走贬，英镑获得喘息之机，一度涨至1.7上方，但随着2014年美联储缩减QE，步入加息周期，带动美元重新走强，英镑再度走贬。
脱欧加速贬值
在英镑的下行轨迹中，脱欧无疑是一个催化剂。
2013年1月23日，时任英国首相卡梅伦首次提及脱欧公投。据Wind数据显示，英镑兑美元汇率在震荡几天后开始持续下挫。
芝加哥交易所数据显示，在英国议会于2015年6月9日通过立法建议举行脱欧公投至2016年6月23日公投付诸实施期间，英镑兑美元的汇率下跌3%。2016年6月23日脱欧公投结果出炉，当天英镑兑美元从1.48一路跌至1.30附近，日内最大跌幅超过10%。在这之后的数月内，英镑兑美元的汇率又下挫21%。2016年10月，在新首相特蕾莎·梅有关于“硬脱欧”的表态后甚至一度发生了闪崩。
市场人士认为，无论英国“有序脱欧”还是“无协议脱欧”均会对英国经济产生较大影响。不过，“无协议脱欧”所产生的影响较负面。“无协议脱欧”意味着英国放弃欧盟单一市场成员资格，不再享有不受关税限制的情况下与其欧洲伙伴自由贸易的权利。而欧盟各国进口商品将可能变得昂贵，消费支出也会因此大幅增加，对英国经济造成冲击，从而给英镑、英股等英国资产带来不利影响。
全球最大资产管理公司贝莱德甚至表示，英国最终脱离欧盟可能会导致出现一次“英镑危机”。在脱欧的大背景下，英国可能出现的商品服务贸易停顿、境外直接投资放缓，对英镑而言都是利空。
双重风险夹击
英国1月31日正式脱欧，随后进入为期11个月的过渡期。过渡期内，英国与欧盟需通过谈判敲定“后脱欧时代”的双边关系。英欧贸易谈判使6月成为决定英镑走向的关键月份。
然而，6月5日，英国结束与欧盟未来关系第四轮谈判，各方未能打破僵局，公平竞争和渔业等“老大难”领域谈判依然没有突破。
这轮谈判未能在核心议题上取得进展，意味着接下来的高层峰会压力加大，英国在年底“无协议脱欧”的风险上升。
芝加哥交易所执行董事兼经济学家埃里克·诺兰表示，英镑对与欧盟谈判状态的新闻变得越来越敏感，因此，预计英镑将在未来一个月继续波动。而所有迹象表明，英镑走势将面临较大下行压力。
此外，除了英国脱欧对英镑汇率及英国经济产生持续负面影响，此次疫情暴发又将对英国经济产生重大打击。
5月9日，美联社报道，英国央行英格兰银行当地时间7日发布报告警告称，受疫情影响，英国今年经济将遭受自三个多世纪以来最严重衰退。英国经济短期内可能出现大幅衰退，英镑对美元汇率近期也难以扭转下跌势头。
就此，英国央行副行长大卫·拉姆斯登对媒体表示，英国经济受到卫生事件影响急速下滑，复苏的速度可能比英国央行本月预期的还要慢，因此，未来把利率下调至零以下“是完全有可能的”。
一线｜南非华商亲述“封国”下的忧虑：货币不断贬值
中新经纬客户端4月9日电 (张燕征)据非洲疾控中心发布的疫情数据显示，截至当地时间4月8日，非洲新增确诊192例，累计确诊超1万例，达10267个；新增死亡5例，累计死亡192例。据非洲疾控中心介绍，目前非洲联盟55个成员中已有52个国家出现疫情，其中南非、阿尔及利亚、埃及和摩洛哥等地疫情较为严重。许多国家为防控疫情，已采取封城、停飞航班及宵禁等措施。
而在南半球的南非，此时正是“封国”的第二周。据新华社报道，截至2020年4月7日，南非新型冠状病毒疫情累计确诊病例1749例，新增确诊病例63例，累计治愈病例95例，累计死亡病例13例。南非成为非洲新冠肺炎疫情最严重的国家。
据悉，为防止新冠肺炎疫情进一步蔓延，南非总统西里尔·拉马福萨宣布自3月26日开始全国封锁21天，只有就医、采购食物和领取救济金才能离家，其它时间严格居家隔离。另外各种基础服务照旧执行。
“南非现在社会秩序正常，但经济损失确实太大了。”两名南非华商在接受中新经纬记者采访时都提到了疫情对当地经济的冲击。目前，他们都落户在南非最大的金融城市约翰内斯堡，商业领域分别涉及房地产、教育、进出口贸易等。
南部非洲华人华侨安全委员会向森腾警察局捐赠防疫物资 受访者供图
南非华文教育基金会主席、南非利仕房地产投资集团董事长韩芳
“封国”前先给员工发工资
谈及“封国”后的生活状态，刚刚结束健身的韩芳笑道，现在处于工作半停滞的状态，但锻炼身体不能停。
韩芳介绍道，“封国”期间的大部分商店已经关门，出租车及中型巴士还在路上正常行驶，但很多南非人出行仍不戴口罩。在她看来，“封国”后最大的变化要数街上多了很多军队和警察。“由于当地种族和文化问题，黑人总喜欢聚集爱热闹，加上他们不戴口罩，也不注意采取其他防疫措施，这很容易造成聚集性群体感染，所以警察的精力主要在管控贫民窟地区，防止聚集。”韩芳称。
在外打拼的韩芳同其他华人一样，时刻关注当地疫情的发展。早在宣布“封国”政策的前三天，韩芳就要求各公司的财务部门计算薪水，提前给员工们发工资，提醒他们存储好生活必需品。
韩芳在南非拥有数家商场，主要负责出租商铺。其中当地多家连锁超市也租用她的商场，在“封国”前，韩芳给每个超市的员工都分配了口罩、消毒液等防疫用品。虽然超市还在运营，但其他商铺是关闭的，她坦言这个月的整体收入大幅减少。“我们主要是靠租金收入过日子，“封国”21天可能会损失几千万元人民币。”韩芳称。
从一无所有到事业有成，在非洲最南端的这个国家，韩芳在这里打拼了近30年。上世纪90年代，彼时的韩芳还是上海一家公司的会计师，面对急速变化的世界，一心想闯荡一番事业。除了平时的工作，她还报名了业余大学专修企业管理等课程。
1991年，恰好有一家香港船务公司准备去南非投资，韩芳便随朋友一同前去南非创业。在她的印象里，90年代的南非比上海更繁华和现代化，社会秩序也是井井有条。
1991年，上海刚建成中国第一条高速公路沪嘉高速，韩芳和朋友们兴奋地跑到南浦大桥去参观。没过多久，她乘坐飞机降落在南非机场后，韩芳被眼前的景象所深深震撼，机场高速是双向八车道，一排排整齐的路灯分列道路两旁。她内心不由感叹南非不愧为当时世界高速公路数量第二的国家，便立志在这片土地上有一番成就。
韩芳的房地产投资是从贷款买两套房开始的。2000年，身为会计师的韩芳在核算贷款买房的利息和投资收益后，在约翰内斯堡买下了两套房产，随后，又贷款把一个区域的所有小型别墅买下来，凭借投资住宅赚得了人生第一桶金。2004年，她又进军商业房产，在接下来几年内购置了4处商业房产，改造为当地的综合购物商城。此外，她还投资华文教育，拥有一家近300名学生的学校。
南非约翰内斯堡街景 受访者供图
疫情期间推进“触网”
不同于中国较为完善的网络基础设施建设，人们在疫情期间可以订外卖、学生上网课，上班族可远程会议。受网络基建限制，南非当地的网络发展并不那么好。韩芳介绍道，之前做过调研统计，南非当地70%的人是不会使用电脑的，另外90%的人根本不碰网购。
在韩芳看来，这次疫情毫无疑问是场灾难，但也蕴含着机遇。“这次我跟我的每个企业的员工都下了死命令，要在这段时间内研究网络购物、线上教育，即使电商生意效果不好，也必须坚持走下去。”韩芳称。
首先尝试“触网”的是上网课。政府宣布南非所有学校统一关闭后，华文教育基金会下的中小学也关闭了。于是，韩芳便开始思考中国在疫情期间推出的“上网课”教育模式。
南非当地的华文学校资料图 受访者供图
在挑选网课平台、培训授课教师、推出课程等一系列精心准备后，韩芳发现上网课的学生寥寥无几。同家长沟通交流后发现，有一些家长可能并不配合，或者存在网络卡顿等问题。在进一步调整后，越来越多的学生选择上网课，有的班级是全员上课，还有的班级签到率是三分之二。
“现在南非几乎所有的学校都是关闭的，我们华文教育学校可能是唯一一家上网课的学校，我们给老师支付课时费，学生免费上网课。”韩芳的语气里透露着骄傲和喜悦。据了解，在疫情期间，学校还组织了一次网络作文比赛，鼓励学生记录在疫情期间的生活见闻，收获了家长和教育界的颇多好评。
在推进教育“触网”获得了初步成功后，韩芳也希望把网络应用在其他商业领域。“我跟自己的每一个公司经理都谈话了，要求他们把现有的业务和网络结合，如果现在不推进，将来肯定要落伍的，这是一个趋势。”韩芳称。
南非粤港澳总商会会长、南部非洲华人华侨安全委员会主席吴少康
“最担心疫情期间货币贬值”
作为在南非生活了三十多年的华人，61岁的吴少康已经在家隔离了两周。平时忙碌于各种工作的他也不得不停下。“突然闲下来还真不适应。”现在的他在帮助当地的华侨团体做一些防疫宣传工作。“3月中旬还帮南部非洲中医药学会的人分发中药汤剂呢。”吴少康笑道。
华商在给当地居民分发中药汤剂 受访人供图
作为最早一波“下海”的弄潮儿，吴少康于1976年毕业后开始做生意，不久便跟随家人一起离开福建来到香港，继续从事电视机、音响等电子产品的进出口贸易。随着香港迎来去南非“淘金”热潮，1989年吴少康把进出口贸易业务又拓展到南非，并投资了房地产等项目。
忙忙碌碌一生，吴少康的事业也小有规模。目前他在南非拥有7个中国城，1个电子设备加工厂以及多个国际贸易公司等。“‘封国’后，我们所有的产业在26日下午就全部停工了。”吴少康介绍道，他所经营的商场、加工厂共有500多名员工，现在除保安、清洁人员还在值班外，其他人已经停工。
在谈及物资是否充足时，吴少康介绍道，南非总人口有5000多万，而且一直是粮食出口大国，粮食自然不缺的。口罩和消毒液也可以在药店买到，但价格较疫情之前涨了很多。“一只普通一次性医用口罩大概是15南非兰特，折合人民币5块多，中国国内的价格现在降到了2元左右。”
最让吴少康担心的是南非兰特的不断贬值，这将对进出口贸易造成严重损害。吴少康解释道，半个月前，1美元可兑换14南非兰特，现在已经变成1美元兑换19南非兰特。对于从事进口贸易的人来说，南非币贬值30%就意味着进货成本将大幅增加。
“南非有二十多个中国城卖中国货，一天的营业额就达数亿元人民币，关闭那么多天的损失是无法估计的。另外，南非币大幅贬值，从中国进货的成本也在急剧增加。比如3月初，1元人民币可兑换2南非兰特，现在差不多3南非兰特才能兑换1元人民币，也就是说，南非币的购买力严重下降了。”
吴少康为员工分发生活物资和防护用品 受访者供图
值得一提的是，在中国疫情告急时，吴少康和韩芳及当地的华人为中国捐款捐物；在南非疫情蔓延时，他们又同侨界人士从中国购买医疗设备、口罩等防疫物资支援南非。韩芳表示，如果我们用积极乐观的态度去面对，联合更多力量去给予帮助，疫情终究会过去。
吴少康也感叹道，“疫情在全世界蔓延，但中国在短期内能迅速控制住疫情，这些抗疫经验，南非政府也在借鉴学习，现武汉已解除封城，相信南非距离解除‘封国’也不远了。” (中新经纬APP)
