自8月份以来，新能源汽车已成为资本市场的宠儿。时至今日，“美股”三兄弟、特斯拉、国产新能源概念股仍在上涨，兴奋之情仍在蔓延。
但疯狂的估值也令人恐惧。这是新的泡沫吗？
形成鲜明对比的是，从11月3日开始，威来市值达到449亿美元。超越宝马(448亿美元)后，继续攀升至747亿美元，超越SAIC、福特、法拉利；小鹏的市场价值也超过500亿美元，理想的是达到364亿美元。
而特斯拉就更疯狂了。截至11月23日，其市值已超过5000亿美元。
但说到市场份额，中国汽车工业协会的数据显示，新能源汽车仅占中国乘用车市场的5%左右。在10月份的国产车销量中，国内三大造车势力的总销量都在1万辆以上，而吉利的销量在10月份达到了14万辆。
随着股市的追逐，另一种“魔幻现实”交替上演：特斯拉北京车主出事、威来召回汽车等报道屡见不鲜。正如很多人指出的，新势力正在如火如荼的造车，但是很少有车是在路上很少见到的。
被股市和投资者包围的新能源玩家很难让消费者为他们的产品买单。那么，估值膨胀提前，最后谁更便宜呢？
上，上，上
2020年第三季度，美股三兄弟财报迎来“大胜利”，报告中提到的汽车销量、毛利率、营收均达到峰值。“昂首挺胸”的结果是单一的，股价迎来了暴涨。
Q3数据显示，威来ES6、小鹏P7、Ideal ONE三季度销量分别增长7%、1811%和31%，三季度对应的交付量分别为8660辆、8578辆和8660辆。
收入方面的表现也是可喜的。第三季度，小鹏实现营收19.9亿元，同比增长342.5%；理想营收25.11亿元，威来营收45.26亿元，同比增长146.4%。
另一方面，美股的狂欢也与利好的新能源政策有关。
随着拜登的上任，预计将出台一系列新能源汽车刺激计划，如计划在美国新建50万个充电桩，对燃油车进行现金补贴，而不是对充电车进行补贴，这将极大地鼓励美国股市追逐新能源汽车企业。与此同时，11月17日，英国首相鲍里斯约翰逊(Boris Johnson)也发布了一份文件，称英国将在2030年禁止销售汽油、柴油驱动的汽车和卡车。
中国也有优惠政策。国务院办公厅《新能源汽车产业发展规划》年11月指出，到2025年，新能源汽车销量将达到新车总销量的20%左右。
疫情围绕着科技股的追逐，机构投资者和个人投资者纷纷出台国家政策作为燃料，给不断上涨的股价火上浇油。
在新势力股价狂飙的同时，相互嘲讽的戏码还在上演。
11月24日，马斯克为“小鹏的激光雷达技术”开了一个嘲讽，意思是“小鹏抄袭了特斯拉的代码”；后来，创始人何在微博上直接回复“西方有人”:“准备被我们打吧。
两次“战斗”的起点是去年工程师的“商业秘密泄露”。特斯拉起诉小鹏员工在跳槽后窃取公司源代码。
特斯拉在中国一轮又一轮降价，小鹏P7也和Model 3争夺中高端车轨。双方正面竞争越来越近。
同行们很吵，但也有人评论说“互喷没有错，造车新势力的核心竞争力在融资能力。”世界的资本都是一张脸，越热越追。
很难匹配
有的人吹风生火，有的人悄悄离开。
11月13日，Citron Capital发表了一篇短文，认为伟来目前的估值不合理。受卖空报告影响，威来、小鹏、理想的股价纷纷回落。
香橼的主要观点是特斯拉Y型车的价格可能会进一步下跌
“现在买威来股票的人不是买一家公司或者它的未来预期，而是买屏幕上滚动的三个字母(NIO)。”Citron的结论是，威来的股价表现未来堪忧，该盈利走人了。
来源：电影《大空头》
与新能源汽车的差距相比，新能源汽车与传统汽车公司的差距更大，更“魔幻现实”。
传统汽车公司估值被新势力超越，11月份达到峰值。
11月3日，威来以每股35.5美元收盘，市值449亿美元，超过宝马市值448亿美元。11月24日，肖鹏汽车飙升33%，市值达到529亿美元，一度超过百度(455亿美元)和SAIC(477亿美元)，而威来已经飙升至749亿美元。
然而，与目前的交付量、市场份额和净利润相比，新动力并不是传统汽车公司的零头。
根据中国汽车工业协会的数据，10月份国内汽车销量257.3万辆，新能源汽车销量16万辆，仅占6%。
国内车企，吉利10月份销量达到14万辆，前三季度总销量达到87万辆；与威来、小鹏、10月理想销量相比，威来销量最高，达到4876辆。
来源：济州。即使在备受追捧的第三季度财报中，威来、理想和小鹏也没有脱离亏损。财报显示，第三季度威来、小鹏、理想的净亏损分别为10.47亿元、11.48亿元、1.07亿元。
从总收入和利润来说，新能源汽车更难匹敌。宝马，被小鹏和威来超越，第三季度营收312亿美元，净利润21亿美元。
新能源汽车企业估值虚高与整体资本环境密切相关。
在小鹏投资的经纬中国的理想合作伙伴张颖，前几天也发了一份文件，提到了他对电动车股价飙升的看法。他认为，今年市场对公司的判断“非常夸张”。也就是说，市场会提早行动，当公司发展到第三年的时候，已经到了第六年的估值水平。
股市买，消费者可能不买
相比今年伟来的股价暴涨和赞美诗，去年年底伟来的股价已经处于退市边缘。
2019年6月27日，国家市场监管总局发布关于威来召回ES8“部分”的通知。通知称，“自2019年6月27日起，召回2018年4月2日至2018年10月19日生产的4803辆搭载动力电池组的威来ES8电动车。
同日，一段石家庄威来ES8的抽烟视频在微博上流传。
2019年，威来遭受的不仅仅是这些。高管离职，交付量受影响，亏损持续。年底，第三大股东高燕“狠心”清仓卫来股票，账面余额不足，一度碾压卫来。
威来上市的时候，
然而，即使在今年股价飙升的时候，也有许多新能源汽车因“设计缺陷”和“故障”而召回。11月6日，Ideal Auto宣布召回10469辆Ideal ONE电动车，原因是前悬架下臂球销存在安全隐患。10月27日，魏玛EX5电动车自发爆炸，召回1282辆魏玛汽车更换动力电池组。
电动汽车经常像“硬伤”，但由于其技术光环和新轨迹，可以被投资者忽视。
在新能源汽车的下一个成长故事中，智能驾驶经常被强调。
比如一度被视为小鹏大卖点的“辅助驾驶”，以量产车最强的自动驾驶硬件架构和L3自动驾驶体验推出。
在机动车自动驾驶分类中，L3被视为辅助驾驶和自动驾驶的分界线。除了小鹏，国内很多车企也会叫L3系统，以自动驾驶为卖点。
且不说国内车企所谓的L3只是一个“假名”，大部分功能都需要在有限的条件下实现。更重要的是，目前国内还远没有任何明确的规定表明L3自驾汽车可以上路装载。先前
所谓的尖端黑技术，到头来往往只是一个概念红利。即使企业花费了巨大的科研成本，但在目前的交通条件下，消费者的功能和体验的附加值感并没有提高。
国信证券指出，造车新动力第三季度季报显示出爆款潜力，即将突破盈利拐点，2021年可能成为爆款电动车元年。
也正是因为这种市场预期，才会有更多的人在“风口”起飞前拥有最后一班火车，跟上的人才会跟上。但是谁是赢家呢？只能是那几个人。
