贝里研究认为，中国汽车贷款市场尚未觉醒
中国成为世界上最大的汽车市场已经有十年了。2019年，中国乘用车销量为2140万辆，比美国1700万辆的销量高出约25%。所以很多分析师直接将中国归为成熟的汽车市场，认为其未来增量空间有限。在报告中，该机构认为，现实是，中国市场只开了一小个头。中国的人均汽车拥有量仍不到美国的四分之一，而整个汽车市场有潜力达到美国目前规模的几倍。
目前，中国消费者很少用贷款买车。虽然中国是世界上最大的汽车市场，但到2019年，中国未偿汽车贷款总额估计只有2300亿美元。与1.33万亿美元的未偿汽车贷款总额相比，中国仍有很大的增长空间。该机构认为，中国汽车市场的下一个增长点将来自汽车贷款产品普及率的提高。
受疫情影响，2020年中国汽车销量下滑。然而，除了第一季度城市关闭期间大幅下降之外，汽车销量此后连续七个月增长。
报告特别提到了中国在线汽车服务服务商残谷
枷(NYSE: CANG)是中国汽车交易服务的头平台。
中国的汽车市场和美国很像，也是几万经销商主导，包括单品牌加盟店和品牌集合店。除了大型汽车经销商，中国还有成千上万的街头小店形式的小经销商。这些经销商既不能提供售后服务，也不能为贷款提供便利。
枷意识到了中国汽车零售市场的低效率，也看到了通过科技手段连接购车者、经销商和金融机构的机会。枷平台让人们半天就能拿到贷款，拿走自己的车。
截至2019年底，枷已经促成了近140万笔交易，其中85%发生在最近三年。该公司的商业模式是通过其平台对每笔贷款、租赁和其他服务收取佣金。
在过去的三年里，枷已经实现了行业增长率的三倍
中国汽车金融市场短短三年就实现了87%的增长，达到2300亿美元，增速一直难以超越，而枷已经实现了远超行业的增长。从2016年到2019年，枷的收入增长了227%，是同期行业增长率的三倍。虽然枷的收入在2020年上半年有所下降，但第三季度的收入实现了24%的同比显著增长。
代理商认为现在进入市场非常困难。——枷目前的市值是其应有价值的巨大折扣，是一个很好的买入机会。只需要很低的成本，就能激发公司核心业务的高速增长机会。
报道还提到，枷早期投资的是理想车型
在过去的几年里，枷一直在利用其强大的现金流投资中国蓬勃发展的汽车行业。比如，枷在Ideal Auto(纳斯达克：LI)上市前购买了该公司的一系列可转换债券，然后Ideal于2020年7月正式登陆纳斯达克完成IPO。该机构还对中国电动汽车市场的前景表示乐观。
上周，枷发布了第四季度和2020年全年的业绩报告。财务报告显示，枷2020年第四季度总收入10.97亿元，超出管理指导上限46.3%。收入增加主要是因为汽车交易服务业务和汽车贷款导致业务量增加；2020财年，枷号实现总收入20.52亿元，较2019年的14.4亿元增长42.5%。
(注：本文节选自Berry Research于2020年12月31日发布的《金牌投研私教》掘金报告并翻译)
