2020年12月3日，公司认真研究可转债发行，积极参与认购。
可转换债券信息
评级：AA级，可转换债券有五个评级(AAA、AA、AA、AA、AA-、A)，评级为一般
发行规模：5.7亿，小。可转换债券的发行规模越大，流动性越好
转售条款：是
降低转换价格：15/30，85%，条件更严格
转换值：
京研科技收盘价62.91元，折换价64.28元。换算值为100/64.28 * 62.91=97.87元，换算值比较高。(换算值越高越好)
到期本息(盈亏平衡线):
到期本息=年利息赎回价格
=0.4 0.6 1.8 2.5 3 115=124.3元，到期本息高
纯债务价值：
124.3/(1.04 ^ 6)=98.24元，其中折现率简单按照银行理财4%的年化收益率计算，前几年的利息一起计算，因为利息对最终结果影响不大，可以作为简单的估值，只是为了方便计算。
正面库存情况
电子产品制造，主要为智能手机、可穿戴设备/笔记本电脑、平板电脑等消费子领域以及汽车领域提供高复杂度、外观精美、美观的定制金属注射成型(MIM)核心组件。
产品供应富士康、柯城、捷普等。最后供应给苹果、三星、OPPO、小米、谷歌等消费电子品牌，长城、本田、上汽通用等汽车品牌。
MIM是90年代出现的技术。该工艺是将各种金属细粉(一般小于0.02 mm)和预设的粘结剂制成具有流变性能的饲料，通过注射机注射到模具型腔内，形成零件毛坯。去除粘结剂，高温烧结后，可以得到各种金属零件，一般用于制作小型、三维复杂形状和特殊性能要求的金属零件。比如苹果手机的充电线接口，IPad上的铰链，电话卡的卡座等等。
2020年半年报显示，智能手机收入占比77.9%，毛利率28.67%；可穿戴设备收入占比10.06%，毛利率17.44%；加工服务等占营收10.26%，毛利率37.21%。从地区来看，海外业务占营业收入的59.15%，毛利率为33.24%。
采购建议
京燕科技收盘62.91元，处于近两年的中位水平；对应的PE是40.9倍，位于中位数附近；对应的PB是4.83倍，基本处于低位，股价安全边际是可以接受的。发行人评级AA-，预计债务底值81.9元左右，债务底保一般；换算价值97.87元左右，可以购买。
