作者|花卉金融研究所
今天，虽然a股出现较晚，但创业板创造了新的历史。
宁德时报成为首只总市值挺进前十的创业板股票，也是唯一市值超过7000亿元的创业板上市公司。「 1 」
对一般大众来说，宁德时报是一个很奇怪的企业，福建人可能会把它当成宁德市的宣传口号。
对于汽车金融界的从业者来说，宁德时代的知名度相当于贵州茅台。因为是全国三大动力电池厂商之一，也就是新能源汽车上游核心企业之一。
与特斯拉、威来不同，宁德不是以“种地”为主，而是全职卖锄头，所以其品牌在消费者认知中“默默无闻”。
然而，正是这样一家企业，在两天内创造了中国资本市场的两大奇迹。
一是成为首家市值超过7000亿元的创业板公司，允许创业板股票首次挺进a股总市值前十。今天宁德时报日内股价高达330.33元，市值接近7700亿元，成功超越中石油进入前十。虽然这种辉煌是短暂的，但在收盘后，中石油再次超越宁德时代。
二是成为中国汽车行业最贵的上市公司，总市值轻松超越美国股市上市的威来汽车和a股前兄弟比亚迪。
同时宁德时代一举超越美的集团，成为a股中最贵的民营企业。在十大上市公司中，也是唯一的高科技企业，唯一的制造企业，唯一的国家战略性新兴企业。「 2 」
据了解，宁德很久没有登陆a股了。该公司于2018年6月上市。截至目前，其股价在短短两年多时间内从25元涨到了330.33元，两年内暴涨12倍。在创业板成功开设了市值近3000亿元的第二大龙鱼。
笔者并不否认宁德时代的股价暴涨存在严重的投机行为，但资本投机并不是一时兴起，这至少说明宁德时代的主营业务及其行业的未来前景非常受到资本和产业政策的青睐。
毕竟新能源汽车产业已经上升到国家战略层面，世界上很多发达国家也把新能源汽车作为重要的战略转型产业之一。就连汽车王国日本也正式宣布，将在2035年禁止销售燃油汽车。
从这个角度来看，宁德时代似乎已经进入了最精彩的时刻。但在资本狂潮的背后，可能隐藏着很多风险和泡沫。换句话说，宁德时代的表现简直是“配不上”其股价。数据显示，从营收和盈利规模来看，宁德时报今年前三季度营业总收入315.22亿元，低于龙鱼、石闻股份和上钢联，在创业板排名第四，净利润33.57亿元，在创业板排名第八，仅次于石闻股份、迈瑞医疗、龙鱼、盈科医疗、昆仑万伟、兰斯科技和东方财富。
此外，宁德时代今年前三季度营收下降4.06%，净利润下降3.10%。虽然疫情可能会对其产生影响，但新能源汽车的生产和销售在上半年暴跌后已经恢复并实现增长。但作为新能源汽车的核心部件之一，动力电池的表现明显不如市场。
可见宁德时代估值明显高估，存在产能过剩的风险。「 3 」
与宁德时代一起备受期待的新能源汽车也存在严重的泡沫和产能过剩风险。
近日，国家发改委发布的内部文件在网上流传。随后，这份文件被媒体曝光，迅速引起外界关注，被视为监管开始整顿新能源汽车的信号。
文件特别指出，各地都要回购
事实上，这不是NDRC第一次对新能源汽车进行彻底的调查，但这是NDRC第一次专门针对新能源汽车并点名个别企业。
虽然那些被点名的跨界玩家最晚也进入了游戏，但是他们的摊位非常大，甚至将这一轮造车再次推向高潮，让人难以不引人注意。
经过几年的政策推动，中国新能源汽车进入了从政策驱动到市场驱动的关键阶段，但前几年遗留下来的根本性投资问题逐渐暴露出来。
最近一两年，最早一波新能源汽车投资中的新项目逐渐明朗，巨大的投资和产能规划已经到了“答题卡”时刻。
近两年来，新进入者在多大程度上走上了老路，也需要在吸取以往经验的基础上给予预警。对此，有业内人士透露，新能源汽车的产能过剩和浪费可能比想象的更严重。除了国内产能过剩的风险之外，新能源汽车在全球节能减排中可能没有想象中的那么好，其减排效果可能并不取决于新能源汽车本身。
在这方面，全球最大的汽车制造商丰田汽车公司(Toyota Motor Corporation)的负责人丰田章男认为，电动汽车被过度宣传，倡导者没有考虑发电过程中产生的碳排放以及向电动汽车转型的成本。
丰田章男解释说，在日本，如果所有的汽车都由电力驱动，夏季可能会出现电力短缺。与此同时，电动汽车综合改造的基础设施建设也面临着8821亿至2.33万亿元的持续投资。
据了解，日本的电能主要靠烧煤供应。电动车生产越多，需要的电能越多，二氧化碳排放越严重。而且，如果政府要强行禁止燃油车，也会让更多的普通消费者付出更高的成本。
丰田章男还提到，如果政府禁止燃油汽车，是否考虑到日本汽车工业的商业模式会崩溃，甚至导致数百万人失业？
事实上，丰田高管的担忧在中国更为严重。数据显示，火力发电，也就是煤炭发电，在中国的电力供应中仍然排名第一。
目前我国火电占比高达70.5%，排名第二的水电仅占17%左右，其余为核电、光电、风电等，这也是近期湖南、浙江停电的原因之一。
因为冬季是煤炭消耗的旺季，而水电是淡季。在国家严格遵守国际碳排放公约的背景下，火电由地方政府严格控制，煤炭产能受到严格限制，导致电煤价格飙升，电厂利润微薄。在满足政策监管的同时，电厂可以直接断电，减少损失。
由此可见，按照丰田的逻辑，在中国发展新能源汽车的前提必须是率先降低火力发电，但这是一件非常困难，而且在短期内几乎不可能的事情。
在所有的发电方式中，火力发电是唯一一种技术最成熟、成本最低、发电最稳定、传输系统最健全、不受时空和地理环境影响、全天候发电的方式。
说白了，火力发电除了污染重，几乎具备了发电行业的所有优势。哪个国家或地方政府愿意主动提前牺牲眼前利益？否则有必要召开全球气候大会吗？
