摘要：今年上汽大众的一些主要销售车型停滞不前。曾经的B级车销量冠军帕萨特，在中国保险研究院的碰撞测试中被评为最差成绩，销量直线下降至9月份，依然在车销量榜前15名之外。
温|甘
上汽大众作为国内销量领先的汽车公司，今年没有赶上“金九银十”的市场。11月6日，根据SAIC发布的最新产销数据，上汽大众10月份销量15.5万辆，意外出现-8%的同比降幅，比9月份高出1.2%，甚至进一步扩大。结果，今年1-10月上汽大众销量11.86万辆，同比下降23.99%。受疫情冲击后，整个汽车市场5月份止跌回升，但上汽大众销量却连续10个月下滑。9月份排名前15位的汽车企业中，只有两家出现同比下滑，其中上汽大众销量排名第二，但增速处于-8.5%的底部。
上汽大众的销售业绩拖累了整个SAIC集团。数据显示，SAIC集团10月份售出59.67万台，同比下降9.6%；1-10月累计销量42.1万辆，同比下降15.09%。在SAIC的11家汽车子公司中，只有上汽大众和上汽通用五菱汽车印尼有限公司10月份销量同比下降，而后者仅销售了641辆，对整体销量影响不大。同时，国内8家整车子公司中，只有上汽大众销量连续10个月下滑，导致其前10个月销量下滑幅度最大。
具体来说，今年上汽大众的许多主要销售车型都停滞不前。曾经的B级车销量冠军帕萨特，在中国保险研究院碰撞测试中被评为最差成绩，销量直线下降。直到9月份，它仍在汽车销量排行榜前15名之外。桑塔纳今年1-9月累计销量也同比下滑29.9%，增速在汽车销量前15名中垫底；此外，朗逸前九个月的销量也同比下降了7.8%，而Sylphy、卡罗拉、宝来、英朗等同档次车型均同比增长。途观1-9月增速为-29.2%，也是前15名SUV中的垫底。然而，斯柯达品牌的销量并没有提高。
上汽大众曾经是SAIC“三驾马车”的销售引擎主力，但现在对上汽通用和上汽通用五菱的拉动作用不如上汽通用，必然会影响SAIC的利润结构。根据SAIC近日发布的第三季度财报，在经历前两个季度净利润下滑后，SAIC第三季度营收为2149.2亿元，同比增长2.81%；归属于母公司股东的净利润82.5亿元，同比增长17.43%；但前三季度，这两项指标仍同比下降两位数。SAIC前三个季度的净利润是过去八年来最低的。
SAIC第三季度的表现显示出强劲的复苏信号，这一方面得益于成本控制的加强，另一方面主要是由合资企业部门推动的。多份证券研究报告显示，SAIC第三季度合资、合资企业投资收益为64.66亿元，同比增长2.9%；独立板块亏损15.86亿元，大于上年。华创证券预测，这主要是由于公司后期加大了对相关车型的智能和投入。然而，从销售额来看，与上半年相比，合资企业对SAIC业绩的拉动作用正在加速。
然而，与2019年相比，合资部门的利润贡献仍大幅下降。根据财务报告，今年前三季度，SAIC的合资企业和合资企业投资收入为105.2亿元，占集团净利润的63.18%，而2019年这一比例为89.8%，相当于abo下降了
上汽大众虽然在升级车型结构，但仍然难以填补销售缺口。“三驾马车”中的另外两家合资企业成为SAIC第三季度业绩复苏的主要力量，其中上汽通用第三季度售出39.5万辆，同比增长2.5%；上汽通用五菱销量45.4万辆，同比增长18.7%。上汽通用的销售增长，除了别克，很大程度上归功于凯迪拉克，第三季度连续实现两位数同比增长。然而，上汽通用五菱推出的新洪光MINIEV已经达到新能源乘用车销量的顶峰，带动了销量的增长。
合资企业部门是SAIC利润率的重要支撑，但尽管合资企业部门在第三季度强劲复苏，SAIC的毛利率表现却没有改善。根据财务报告，SAIC第三季度的毛利率为9.55%，连续八个季度环比下降。由于加强了成本控制，其第三季度的毛利率略好于去年同期。毛利率的下降被认为主要与SAIC推广终端促销有关。此外，像洪光MINIEV这样的车型提高了销量，但由于定价低，利润有限。
万联证券认为，随着乘用车行业的不断复苏和公司生产销售的不断提高，SAIC运营的转折点有望凸显。接下来，SAIC各乘用车板块将加强新产品的推出。除了合资品牌之外，独立品牌今年也将专注于品牌升级，这被视为提升集团的业绩。目前，SAIC市值已先后被比亚迪、威来汽车超越，失去“一哥”称号，在业内引起较大争议。然而，随着上汽大众MEB第一款产品ID.4的推出，许多证券研究机构认为，它有望提振销量，给双升带来估值利润。
