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正文/中国商业战略
威来汽车今年股价涨幅超过10倍，媒体称之为“像兴奋剂一样”。
今年3月，由于资金困难，威来股价一度跌破3美元。但经过几个月的调整，截至2020年11月20日美股收盘，威来股价已达到49.25美元/股，较3月23日上涨2.37美元/股。8个月飙升19.78倍，近20倍。
11月20日，威来市值达到664.34亿美元，一举超越宝马、大众、通用、福特等传统汽车巨头，将中国互联网巨头百度464亿美元的市值远远甩在后面。
八个月，威来股价大幅反转，被称为“中国特斯拉”，引起广泛关注。在这种情况下，11月14日晚，知名卖空机构Citron发布卖空报告，称威来股价已跌出合理区间，股价应“减半”，目标价应为25美元。不要小看做空报告，不仅会影响威来汽车。
同一天，“造车新势力”的股价都出现了大幅转折。威来最大跌幅超过16%，收盘下跌7.74%，盘中波幅28.26%；肖鹏汽车收盘下跌6.13%，盘中波幅29.67%；理想车收盘跌1.82%，盘中波幅33.64%。
值得注意的是，两年前当香橼建议购买威来股票时，其股价为7美元，现在已飙升至50美元左右，但香橼不得不做空。这是为什么？
根据Citron发布的报告，主要有三个原因：第一，特斯拉Y型电动车的激进定价可能导致威来汽车股价跌至华尔街平均预期每股25美元。
报告称，特斯拉可能会将国产Y型车的价格从48.8万元人民币(7.3万美元)下调至37.4-38.8万元人民币(5.6-5.8万美元)，这将对威来EC6和ES6车型的订单量产生不利影响。
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第二，威来目前的估值是未来12个月销量的17-18倍，特斯拉是9倍。双方估值差距创历史新高。但在10月份，特斯拉在中国的销量是威来汽车的两倍多，在美国市场的份额接近50%。
第三，威来股票充斥着投机者。“现在，购买威来股票的人不是在押注公司本身或其潜力，而是购买在三个屏幕上跳跃的交易代码。”。
Citron的卖空报告导致包括威来在内的中国新造车力量股价暴跌。然而，面对质疑，三天后，威来发布了今年第三季度的财务报告。数据显示，威来当季总营收达到45.26亿元，高于43.8亿元的市场预期，同比增长146.4%。
第三季度，威来交付12206辆，同比增长154%，创历史新高。同期交付理想车8660辆，交付肖鹏车8578辆，特斯拉今年第三季度交付13.93万辆，也创历史新高。
不难看出，无论是香橼的卖空报告，还是营收和销量，特斯拉都被视为威来汽车无法回避的“威胁”。其中特斯拉国产Y型的发布将对威来汽车销量产生较大影响，这不仅是香橼卖空报告的预测，也是业内很多人的看法。
在参加第三季度收益电话会议时，威来汽车的负责人李斌被问及特斯拉频繁降价对威来的影响。他说：“从事实的角度来看，他们在去年底和今年年初首次降价。确实对我们当时的订单产生了差不多一个星期的影响，但是以后的每一次降价基本都没有效果。”
李斌认为：“目前的汽车市场是‘蛋糕够大’，威来汽车的主要竞争对手是油罐车。特斯拉降价对我们影响不大。”
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至少从公众反应来看，李斌没有
要知道，2016年至2019年，威来分别净亏损25.7亿元、50.2亿元、96.4亿元、113亿元，4年累计亏损285亿元。特别是2019年底，威来股价跌至1美元的最低退市门槛。虽然合肥市政府交换了70亿投资，并利用其他融资方式摆脱了金融危机，但对现金流的渴望和对利润的努力不应放松。
今年第三季度，伟来归属于普通股东的净亏损11.88亿元，同比收窄50%以上。
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其次，利润的直接驱动力是提升销量。正如国信证券发布的研究报告所言，威来要想盈利，销量需要达到18万辆，在仁中还有很长的路要走。
再者，不仅特斯拉，宝马、大众、丰田、日产等传统汽车巨头都在积极研发电动汽车。传统汽车企业一旦实现技术迭代，就会利用多年积累的产能、供应链管理、销售网络、资金、品牌影响力，与特斯拉等新型汽车制造力量形成钳形攻击。
各种问题都关系到威来的未来。只有正视困难，把更多的精力放在提高产品质量和品牌影响力上，才能稳定和深远。
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