最近，在美国上市的三家新的中国汽车制造公司威来汽车、理想汽车和肖鹏汽车发布了第三季度报告。可喜的是，三家公司的毛利率都转正了，汽车销量大幅增长。
今年以来，除了特斯拉股价大涨，在美国上市的新造车力量市值也迅速膨胀。对此，有人看好有人唱衰，而三大新造车势力的高估值预示着光明的未来还是泡沫？
新势力的股价在下半年上涨
今年下半年以来，在美上市的新造车势力市值不断攀升，股价数次上涨，11月底达到历史新高。其中，威来股价从7月份最高的7美元涨到55.38美元，涨幅600%；肖鹏汽车的股价从8月份上市的最高价21.22美元上涨至11月23日的72.17美元，涨幅240%；理想车从7月份的16.46美元涨到42.96美元，涨幅167%。
威来汽车市值先后超过宝马和戴姆勒，接近736亿美元。这与去年的情况大不相同。威来的股价去年一度跌破1美元，现在威来的市值甚至超过了比亚迪，成为中国最大的汽车公司，市值全球第四。
肖鹏汽车市值也超过百度，达到460亿美元。
对于中国新的汽车制造力量的崛起，市场有不同的看法。美国卖空机构Citron Research在威来汽车财务报告之前发表卖空报告，认为其业务无法支撑当时620亿美元的估值。
高估值被质疑有泡沫是有原因的，三股新势力正面临特斯拉的严峻挑战。由于降价等因素，特斯拉在中国的销量增长迅速。特斯拉上海超级工厂已于2019年底开始生产3型电动车，明年将开始生产SUV型。还将投资4200万元在中国生产超级充电桩，进一步扩大电动汽车的销售。
但威来股价因卖空下跌后再次上涨，对香椽的打压进行了回击。之后，美国银行、德意志银行、摩根大通都上调了威来汽车的目标股价。12月1日最新消息，高盛将威来汽车评级从卖出上调至中性，目标价从7.7美元上调至59美元。该行承认低估了威来在电力系统突破、BaaS电池租赁服务以及监管部门激励措施等方面的主导作用，这些是威来在需求持续疲软的汽车市场销量上升的关键，为威来提供了明显的利益。
可见威来的股价还是很有竞争力的。
但在11月底涨到最高点后，三大新势力的股价开始呈下降趋势，一起涨一起跌，三大新造车势力的命运似乎比以往更加接近。
高估值下的增长
与高估值相对应，今年三支新势力的表现有目共睹。
据公开统计，今年1-10月，威来、Ideality、小鹏在中国的市场份额持续攀升，9-10月总销量已经超过特斯拉。10月份，四家汽车公司在中国的总销量达到14790辆，特斯拉在中国的销量为12143辆。
这三家公司都在交付量上取得了突破。第三季度报告中，在交付量方面，借助ES8、ES6两款热卖车型，威来第三季度交付量为12200台，连续两个季度交付量超过10000台；第三季度理想ONE的交付量为8660台；然而，小鹏依赖P7，P7的交付量增加了19倍，8578辆的交付量紧随其后。
12月1日，威来汽车和肖鹏汽车分别展示了11月份的交货量。数据显示，威来在11月份共交付了5291辆新车，比去年同期翻了一番
交货量的增加导致总收入的增加。根据财报数据，威来第三季度实现营收45.26亿元，同比增长146.1%；理想情况下，第三季度总收入25.1亿元，同比增长28.9%；小鹏营收19.9亿元，同比增长342.52%，远超威来的理想。
毛利率也是外界关注的焦点。自理想ONE交付以来，理想毛利率一直为正，连续三个季度保持增长，达到19.8%；小鹏第三季度的毛利率为4.6%，首次转为正值；威来的毛利率也有所上升，第三季度汽车销售毛利率达到14.5%。
总的来说，虽然三大新造车势力仍在亏损，但整体业绩在提升，市值在飙升，这是最好的注脚。
